A rede de sanduíches Subway está vendendo US$ 3,35 bilhões em títulos lastreados por ativos para ajudar a financiar sua aquisição, marcando a maior securitização desse tipo já registrada.
A fabricante de sanduíches está vendendo uma securitização de negócio completo, onde uma empresa oferece a maioria de seus ativos como garantia, incluindo taxas de franquia, segundo pessoas familiarizadas com o assunto. Morgan Stanley e Barclays Plc são os consultores estruturadores conjuntos para a transação, disseram as fontes.
Uma vez concluída, a venda de dívida da Subway superará grandes negócios anteriores, incluindo transações de bilhões de dólares do Dunkin’ Brands Group Inc., Domino’s Pizza Inc. e Taco Bell, de acordo com dados do Barclays. O recorde anterior era do acordo de aproximadamente US$ 2,5 bilhões de WBS do Dunkin’ em 2015.
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As securitizações do negócio como um todo têm sido uma fonte natural de capital para empresas com grandes redes de lojas franqueadas. A estrutura de WBS permite que os investidores ofereçam termos de financiamento mais baratos aos tomadores em troca de maior controle dos ativos, tornando-a atraente para cadeias de restaurantes e academias. Este ano, sete outros negócios foram precificados, incluindo Zaxby’s, uma cadeia de restaurantes de frango, e Nothing Bundt Cake, uma série de confeitarias.
No ano passado, a empresa de private equity Roark venceu a corrida para comprar a loja de sanduíches por mais de US$ 9 bilhões, dos quais US$ 5 bilhões em financiamento vieram de grandes bancos. A Subway se expandiu dramaticamente para mais de 37 mil restaurantes em comparação com 16 lojas em 1974.
As vendas de ABS têm aumentado cerca de 27% este ano em comparação com o mesmo ponto em 2023, com garantias tradicionais como empréstimos de automóveis e garantias incomuns, como centros de dados, impulsionando a emissão para um início recorde.
Representantes do Barclays, Morgan Stanley, Roark e Subway não responderam imediatamente aos pedidos de comentário.